Los números que explicarían la situación financiera de YPF

YPF presentó una nueva propuesta con mejoras en el proceso de reestructuración de Obligaciones Negociables por más US$6.600 millones y fijó para el 11 de febrero su segunda convocatoria de Asamblea General Extraordinaria de tenedores de deuda.

El lunes, tras siete llamados, no hubo quórum para la asamblea y los acreedores enviaron un mensaje que terminó con la presentación de la nueva oferta.

Alejandro Einstoss, economista, Profesor UBA y consultor en Energía y Servicios Públicos, calificó la crisis de YPF como una de las más importantes de su extensa historia. En su cuenta de Twitter publicó una serie de cifras que dan el contexto para la situación a la que llegó la petrolera.

Mirá los números que entregó Einstoss en base a cifras de la misma compañía:

-Entre 2008 y 2019 la producción total de petróleo y gas de YPF cayo 16%. En 2014 recupera un poco, pero no por nuevos descubrimientos sino porque compra la petrolera APACHE (hoy Y-Sur) que agrego 14 mil barriles/día a la producción.

-La mayor parte de la producción de YPF es convencional: formaciones maduras de muchos años de producción, y alta declinación. Por lo que se precipito al desarrollo en Vaca Muerta. En 2012 la producción shale representó el 1% de la producción total de YPF, en 2019 el 19%.

-Durante la cuarentena, la producción nacional cayó 11% en petróleo y 9% en gas, sin embargo, YPF fue la empresa que más ajustó la producción de gas natural - 23.3%.

-Las ventas de gas oil y nafta en los últimos 12 meses caen 14% y 30% respecto de 2019. Con precios en dólares 7% inferiores a 01/2020. Las ventas de gas cayeron 16% a un precio 30% inferior. Esta combinación de volúmenes y precios explica la reducción de los ingresos de YPF.

-En 9 meses del 2020 YPF tuvo pérdidas operativas por USD 1460 millones que luego de impuestos e intereses alcanzan US$1637 millones. La pandemia encuentra a YPF en una inercia compleja de ingresos cayendo y costos crecientes.

-A partir de 2012 YPF observa un aumento de su deuda financiera que pasa de US$ 2.500 millones en 2012 a US$ 8.100 en 2016.

-La decisión de estabilizar la deuda desde 2017 implica que YPF financia inversiones con su flujo de caja, que, con producción y demanda en baja depende casi totalmente de la evolución de los precios domésticos de la energía.

-Al 3er trimestre 2020, YPF declara una deuda total de US$8.207 millones y el perfil de es el siguiente:

-El 93% de la deuda está nominada en dólares, pero el 80% de las disponibilidades están en pesos. Las restricciones cambiarias impiden a YPF pagar un vencimiento de mas de US$400 millones en el 1er trimestre de este año, por lo cual lanzó una agresiva oferta al mercado por ahora rechazada.

-La combinación de precios, producción e ingresos a la baja, sumado a la pesada deuda que no genero capacidad de repago y restricciones cambiarias, abren incertidumbre sobre un posible default con efectos en el sector energético y en el resto del sistema productivo.