Desde este lunes, el Banco Central cambia su forma de acumular reservas
El ministro de Economía Luis Caputo aseguró que el organismo ya no emitirá pesos por compra de dólares y volverá a participar en la rueda de contado con liquidación para aumentar la oferta de divisas en ese segmento.
Tras una semana de renovada tensión cambiaria, que llevó al dólar blue a un nuevo récord de $1500 y a los tipos de cambio financieros a cerrar cómodos por encima de los $1400, el Gobierno decidió un cambio de estrategia para responder a la presión dolarizadora. Así, el Banco Central (BCRA) volverá a intervenir para bajar la brecha, que supera el 60%.
Javier Milei anunció este sábado que decidió cerrar la emisión de pesos por compra de dólares en el Mercado Único de Cambios (MULC). "Como nosotros, por regulación en el mercado cambiario, tenemos que comprar, ¿qué pasa? Compramos dólares e inyectamos pesos, y lo que vamos a hacer es esterilizar esos pesos colocando dólares en el mercado", indicó el mandatario.
"De esa manera, nos aseguramos de que la cantidad de dinero quede constante en la Argentina, es decir, que la cantidad de dinero de ahora en adelante no crezca más o caiga porque se pierden dólares, porque está la estacionalidad de los meses de invierno y las importaciones de energía", completó.
El diagnóstico presidencial es que, debido al cepo cambiario, no se puede saber con exactitud si los dólares que el BCRA compra provienen de una genuina necesidad de pesos o de una obligación derivada del control de capitales.
"Como estamos viendo que los dólares paralelos subieron, puede ser que nosotros estemos emitiendo sin la contraparte de demanda de dinero. Entonces, lo que necesitamos hacer es sacar esos pesos de la calle. ¿Y cómo lo vamos a hacer? Entregando dólares", explicó Milei en diálogo con LN+.
Un rato más tarde, en su cuenta de X, el ministro Luis Caputo explicó la medida. "A partir de ahora la cantidad de dinero queda igual o se reduce (si el Banco Central vendiera dólares en el MULC). Es decir, si el BCRA comprara dólares en el MULC, la emisión de pesos equivalente será esterilizada con la venta de dólares equivalentes en el mercado de contado con liquidación (CCL)", afirmó.
El nuevo manejo de la política cambiaria empezará este lunes 15 de julio y la mayor oferta oficial de dólares en el mercado financiero redundará en una caída de la brecha cambiaria.
"Está profundización de la política monetaria que comienza pasado mañana (por el lunes), contribuirá a profundizar el proceso de desinflación. En 6 meses terminamos con el déficit fiscal, el déficit cuasi fiscal, y la emisión monetaria. Consecuencia: vamos a exterminar la inflación para siempre en Argentina", aseguró el titular del Palacio de Hacienda.
En respuesta a una consulta puntual sobre si el Banco Central intervendrá en el dólar contado con liquidación (CCL), Caputo detalló: "En la medida que el BCRA inyecte pesos por compra de dólares en el MULC, efectivamente venderá dólares en el CCL para esterilizar esos pesos".
A partir de ese movimiento, continuó Caputo, la cantidad de pesos ya no crecerá más. "Solo se achicará, ya que tenemos superávit. Como venimos diciendo desde enero, el peso será la moneda escasa y demandada, ya que los impuestos se seguirán pagando en pesos", apuntó el ministro.
En lo que va del año, el BCRA compró unos US$14.300 millones en el mercado (aunque solo logró retener US$5200 en sus reservas). A cambio de esos dólares, la entidad inyectó en el mercado más de $12,2 billones.
Ahora, el Gobierno decidió que la autoridad monetaria recomprará en el mercado financiero cada peso que emita por compra de divisas.
Para hacerlo usará una parte de los dólares que compre para hacerse de bonos en moneda extranjera en el mercado financiero y luego venderlos en moneda local. Dado que hoy el tipo de cambio financiero es más alto que el oficial, el BCRA sacrificará una parte de las divisas que compre en el segmento cambiario oficial para hacer esa absorción de pesos.
Un ejercicio numérico puede poner algo de claridad sobre la estrategia. Considerando números redondos, se puede suponer que el tipo de cambio oficial es de $900 y el financiero, de $1500. Si el BCRA compra US$100 en el oficial, debe inyectar $90.000. Con US$60 de esos US$100 que compra puede volver adquirir los $90.000 en el mercado financiero. Así, sumaría US$40 a las reservas y esterilizaría los pesos que emitió para comprar divisas en el segmento oficial.
De esta manera, la brecha cambiaria se reducirá, pero a costa de una acumulación de dólares más lenta por parte del BCRA. La decisión llega en un contexto de preocupación sobre las arcas del organismo, que en junio terminó con saldo negativo y en lo que va de julio apenas compró US$227 millones. Al interior del Gobierno, en cambio, dicen no estar preocupados por ese tema y recuerdan que el FMI ya convalidó una caída de reservas de US$3000 millones para el tercer trimestre del año.
