9 claves de la economía mundial: Las nubes de la incertidumbre se acumulan
El trabajo preparado por Balanz sobre la situación de la economía a escala global.
1- A pesar del incremento en la incertidumbre derivada de entender hasta dónde el presidente de Estados Unidos llevará a cabo sus planes, los precios de los activos empezaron el año con el pie derecho ya que se están viendo retornos positivos a lo largo de las clases de activos.
2- Quienes lideran el ranking son las acciones de América Latina ya que acumulan una suba, nada más y nada menos, que de 10.3% en dólares en el primer mes de 2025. Le siguen los metales preciosos (+7.9%), principalmente ayudados por el oro (+6.9%), mientras que las acciones europeas (+6.9%) también pican en punta.
3- El foco sigue estando en entender hasta qué punto el presidente Trump implementará sus promesas de campaña.
4- Hasta ahora, la atención estuvo rotando alrededor de los aranceles y la política de inmigración, siendo Canadá y México el objeto de la primera ronda de medidas del gobierno entrante.
5-En lo que respecta al plan fiscal, todavía no hubo grandes novedades, más allá de la confirmación del secretario del Tesoro, Scott Bessent, a su puesto por parte del Senado americano. La extensión de los recortes corporativos de 2017 es uno de los temas que se avecinan en la agenda ya que vencen este año.
6- La experiencia de la primera presidencia de Trump está jugando a favor de los precios de los activos al inicio de su segundo mandato, sin embargo, no hay que olvidarse que algunos segmentos de la renta variable de Estados Unidos tienen valuaciones ajustadas (S&P 500), mientras que los diferenciales de tasas siguen mostrando escasa compensación por riesgo.
7- En las acciones, seguimos viendo valor en segmento como los de capitalización media y baja en EE.UU., así como en el S&P 500 pero con pesos iguales. Por otro lado, encontramos atractivo en la diversificación regional hacia mercados desarrollados.
8- Dentro de la renta fija, seguimos encontrando atractivo en reducir la calidad crediticia, pero con un pivot en los bonos de corto plazo, particularmente en emergentes y bonos corporativos de EE.UU. con rating por debajo de grado de inversión.
9- En las monedas, los vientos siguen a favor del dólar en el corto plazo, pero no así en el mediano plazo.
