El pedido del FMI: quita de subsidios, ajuste y devaluación

Tras el autorización por un nuevo desembolso argentino, el Fondo Monetario Internacional (FMI) le pidió al país una serie de medidas durante la renión que mantuvo en Washington el ministro de Economía, Sergio Massa, con la número dos del organismo Gita Gopinath.

Una de las primeras es que apure la quita de subsidios a las tarifas energéticas para los sectores de mayor poder adquisitivo, al tiempo que exigió "limitar el impacto fiscal" de la moratoria previsional recientemente aprobada por el Congreso mediante "regulaciones estrictas" para que ingresen solo "aquellos de necesidad".

El texto reconoce que la sequía produjo un desajuste de los planes previstos en el acuerdo original para el 2023, por lo que reconocer la necesidad de reducir las metas de acumulación de reservas, que este año eran de u$s12.400 millones, y que se reducirían en u$s2000 millones.

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Pero advierte sobre la necesidad de redoblar el ajuste para conseguir que el déficit fiscal se mantenga en el 1,9% del PBI, algo que en términos nominales seguramente va a subir debido al efecto de la inflación. Es decir, el número final podría ser más alto al previsto, pero siempre representando el 1,9% del PBI.

Gopinath señaló que "políticas macroeconómicas más prudentes en la segunda mitad de 2022 respaldaron una moderación de la inflación y mejoras en los saldos fiscal y externo, lo que ayudó a asegurar las metas del programa para fines de 2022".

"Dada la magnitud del shock climático, se justifican algunos ajustes a la baja en los objetivos de acumulación de reservas, aunque será necesario un paquete de políticas más sólidas para salvaguardar la estabilidad y mantener el papel de ancla del programa", plantea la funcionaria.

Gopinath indicó que "será fundamental garantizar que las tarifas de energía para usuarios residenciales y comerciales de altos ingresos avancen para alinearse completamente con los costos, incluyendo para reducir la regresividad del sistema".

Está claro, por otro lado, que al FMI no le cayó bien la noticia de la nueva moratoria para que 800.000 personas sin aportes previsionales ingresen al sistema.

La número dos del Fondo advirtió que "el costo fiscal de la nueva moratoria de pensiones debe mitigarse a través de regulaciones estrictas para apuntar la entrada solo a aquellos con mayor necesidad".

Por otro lado, la funcionaria asegura que "las tasas de interés deben ser los suficientemente positivas" para favorecer la demanda de pesos, y que eventualmente será necesario incrementarse aún más para evitar shocks inflacionarios o cambiarios.

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En materia cambiaria, Gopinath sostiene que la tasa de devaluación diaria del peso, denominada crawl, "debería continuar apoyando la competitividad" con acciones que permitan "agilizar las exportaciones".

En tanto, también remarcó que "es posible que se requiera un endurecimiento adicional de la política macroeconómica y modificaciones adicionales a la política cambiaria para salvaguardar la estabilidad macroeconómica" y que "el apoyo político a las políticas del programa sigue siendo fundamental en el período venidero.