Cachanosky: la inflación de Macri vs la inflación de Fernández

El informe económico de Roberto Cachanosky se centró esta semana en la situación inflacionaria. Además de proveer de números y promedios, el economista comparó lo que podría llamarse como "inflación de Macri" versus la "inflación de Fernández".

Algunas claves de su informe son las siguientes:

- Con el aumento del 3% del IPC en julio, la inflación acumulada en los primeros 7 meses del año es del 29,1%, con lo cual en estos 7 meses el gobierno se llevó puesta la inflación estimada para todo el año. Es más, esa inflación del 29,1% en los primeros 7 meses del año da un promedio mensual del 3,7% de inflación. 

- En otras palabras, la inflación promedio mensual argentina supera la inflación anual de cualquier país vecino. Cuando se compara la inflación acumulada en los últimos 12 meses, se observa que Macri dejó una inflación del 51% anual (noviembre 2019 versus noviembre 2018) y Alberto Fernández acumula una inflación del 51,8% comparando julio de 2021 versus julio de 2020.

La inflación de cada presidente

- Arriba se muestra la inflación promedio mensual por período presidencial. Macri tuvo una inflación promedio mensual del 2,9% en tanto que Alberto Fernández tiene una inflación promedio del 3,1% mensual en los 19 meses de gestión que lleva hasta julio. Es decir, tiene más inflación promedio mensual que Macri pero atrasando el tipo de cambio oficial y las tarifas de los servicios públicos, por eso es de esperar un salto inflacionario y cambiario luego de las elecciones dado el retraso cambiario y tarifario que está aplicando el gobierno para llegar a las elecciones en noviembre.

El gobierno de Alberto Fernández, y en particular Cristina Fernández, viven argumentando que tienen que hacerse cargo de la deuda pública que dejó Macri. Si bien es cierto que Macri tomó deuda para financiar el déficit fiscal por el gradualismo y para financiar obra pública, los datos de velocidad de endeudamiento son peores para Alberto Fernández.

- Aquí se muestra la evolución de la deuda pública al inicio de la gestión de Macri, al final y al mes de julio pasado de Alberto Fernández.Cada stock de las tres columnas del gráfico incluye la deuda pública del gobierno nacional y la deuda del BCRA (LEBACs, LELIQs y Pases según4corresponda). Toda la deuda está expresada en dólares al tipo de cambio de cada momento.Como puede verse, Macri aumentó la deuda en US$ 66.580 millones. 

- El aumento es menor al que se difunde normalmente porque la deuda del BCRA la bajó de US$ 33.193 millones a US$ 17.374 millones que la dejó en noviembre de 2019. 

- Por su parte Alberto Fernández aumentó la deuda en US$ 42.613 millones, también incluyendo la deuda en LELIQs que la multiplicó por 4 en pesos y por 2 medida en dólares al tipo de cambio oficial. En otras palabras, la deuda pública creció a un ritmo de US$ 1.387 millones mensuales durante la era Macri y en US$ 2.243 millones mensuales en los 19 meses de gobierno de Alberto Fernández.  Es decir, el endeudamiento público crece más rápido con Alberto Fernández al tiempo que emite más moneda y cobra un impuesto inflacionario más alto que Macri. 

- La comparación no es para mostrar que Macri manejó mejor la economía, sino que Alberto Fernández la está manejando mucho peor, lo cual es probable que le impacte en las elecciones de septiembre y de noviembre. 

- El escándalo de la fiesta de cumpleaños de Fabiola en la Quinta de Olivos hace un año, en plena cuarentena estricta, con gente perdiendo sus negocios, su trabajo, sin ver a sus familiares y los chicos sin colegio, debería ser un peso muerto para el oficialismo en las elecciones que vienen.

- Juntando el malhumor de la gente por lo que tuvo que pasar con la eterna cuarentena, con el vacunatorio VIP, el escándalo del cumpleaños de Fabiola cuando a todos nos tenían amenazados y la situación económica que no mejora, podrían ser los factores que le compliquen las elecciones al gobierno, aunque por el lado de la oposición las internas y peleas no ayudan para tener un resultado contundente. Se verá. 

- Tal vez en noviembre se frene el proyecto autocrático del kirchnerismo, pero todavía quedarían dos años de gobierno que son difíciles de imaginar cómo se podrán transitar económicamente con un gobierno débil y un presiente aún más débil que ha perdido toda credibilidad.