¿Por qué caen las acciones de Microsoft?

Las acciones de Microsoft caen hasta un 7% tras el cierre de la jornada bursátil, luego de que la compañía tecnológica diera a conocer sus resultados financieros tanto para el cuarto trimestre como para el año fiscal 2024 completo. Marco tanto un crecimiento interanual en sus ingresos para el cuarto trimestre (+15%) como para el año fiscal (+16%). De manera similar ocurrió los beneficios netos, aumentando un 10% y un 22%, respectivamente.

Respecto de las proyecciones de los analistas para el cuarto trimestre, logró ubicarse por encima tanto en lo referente a ingresos (USD 64.700 MM vs USD 64.520 MM esperado) como así también en beneficio por acción (USD 2,95 vs USD 2,92 estimado).

Yendo a los detalles del informe trimestral, el hecho de que el segmento de la nube (más precisamente Azure) no alcanzara el consenso de crecimiento de mercado impactó negativamente, sumado a que Google mostró gran crecimiento. La facturación de la división de Cloud aumentó un 19% interanual, al sumar unos USD 28,500MM, impulsado por Azure y otros servicios.

La división de cómputo personal facturó unos USD 15,900MM, mostrando un crecimiento de 14% i/a. Dentro de este, el segmento de Xbox y Windows registraron un avance de 61% y 7%, respectivamente, mientras que los ingresos por publicidad en búsquedas y noticias, excluyendo los costos de adquisición de tráfico, aumentaron un 19% i/a.

El segmento de Productividad y Procesos de negocios, el cual incluye licencias del paquete office y Linkedin, generó USD 20,300 MM, incrementando un 11% i/a. Dentro de este, lo más destacado fue el crecimiento de los ingresos del paquete office para empresas (+13%) y de Linkedin (+10%).

¿Se terminó la fortaleza del segmento de la nube?

Los resultados trimestrales de Microsoft son sólidos y confirman la posición de liderazgo de la compañía en el segmento Cloud, a pesar de no alcanzar las estimaciones de los analistas. Una compañía de la capitalización de mercado como Microsoft incrementando sus ingresos a una tasa del 15% (+19% el segmento de la nube) no es algo menor. Si bien se devolvió a los accionistas más de USD 8,000 MM mediante recompra de acciones y dividendos, la mayor parte del crecimiento de la empresa es orgánico.

Analizando su ratio Precio/Beneficios futuros, actualmente se encuentra en 31x. La actual corrección en el precio del activo, el cual muestra un rendimiento por debajo del índice S&P500 en lo que va del año (13% vs 15%), contribuye a descomprimir el ratio de valuación. Este último se expandió fuertemente desde el 2023. Por el momento, la caída del 7% mostraría cierta sobrerreacción del mercado, por lo que habrá que esperar a la conferencia por parte de la empresa.