El dólar gana a pesar de la competencia desleal
Emilio Ocampo el dólar sigue siendo la moneda que prefieren los argentinos a pesar de la competencia desleal que implica el régimen curso forzoso del peso con cepo cambiario.
El INDEC acaba de publicar las estadísticas del balance de pagos y posición financiera internacional (PFI) a junio de 2024. La PFI mide la posición neta de activos de la Argentina con relación al resto del mundo.Según el INDEC, el rubro "Moneda y depósitos" para el sector privado no financiero al 30 de junio de 2024 ascendía a US$255.000 millones. las estadísticas mensuales que publica el BCRApodemos ver como evolucionó la liquidez del sector privado por moneda. Como se puede ver la liquidez en dólares quintuplica la liquidez en pesos. Si agregáramos la posición neta en inversiones de cartera deberíamos agregar otros 40.000 millones de dólares a la liquidez en esa moneda. Se dice que la Argentina tiene una economía bi-monetaria. En realidad, tiene una economía mayormente dolarizada.
Al negar la dolarización de facto, el régimen monetario de curso forzoso del peso con tipo de cambio arbitrario y cepo que supimos conseguir a lo largo de estas últimas décadas le impone elevados costos de transacción a la economía argentina.
Si suponemos que el equivalente a la mitad de los dólares en circulación son canjeados a pesos y viceversa a lo largo de un año (una medida de su velocidad de circulación), y un spread de compra-venta en el mercado cambiario de 3% en promedio (bastante conservador) implicaría un costo hundido de casi 4.000 millones de dólares o 1,5% del PBI. Algunos economistas todavía parecen no entender que la Argentina ya perdió la capacidad de recaudar "señoreaje" mediante la emisión de pesos que nadie quiere.Dolarización en Argentina (Argentina) el 30 de septiembre de 2024.
EL AUTOR. Emilio Ocampo es profesor de Finanzas e Historia Económica en UCEMA (Buenos Aires), donde también dirige el Centro de Estudios de Historia Económica. Este artículo fue difundido por El Cato.