Por qué Milei podría ser un escollo para dolarizar y para qué serviría el electro$

Manuel Hinds, exministro de Finanzas de El Salvador y coautor de Money, Markets and Sovereignty (Yale University Press, 2009), además de haber trabajado con el Banco Mundial en 35 países durante 30 años, escribió recientemente un artículo en el que se enfocó en la propuesta de peso electrónico o digital que lanzó Sergio Massa en la campaña electoral. En él, dijo que si bien mejor que eso sería dolarizar, criticó el hecho de que Javier Milei se haya apurado en adueñarse de la idea.

Hinds, que integra los mismos grupos internacionales de política y economía que coquetean tanto con Milei como con Patricia Bullrich, consideró que el Banco Central de la República Argentina ha sido el origen de problemas monetarios desde hace décadas, por lo que "la dolarización aportaría beneficios enormes al país".

Cómo dolarizó El Salvador

En una entrevista anterior (18 de agosto) a este artículo de referencia hoy (del 5 de octubre) Hinds habló de la Argentina, de la situación de su país y de que Milei lo había contactado. En diálogo con el periodista Alan Agustini, del diario Río Negro, desarrolló cómo fue la experiencia dolarizadora salvadoreña: "Se dejó que la gente escogiera entre el dólar y el colón (moneda salvadoreña). Al principio, cuando iba al mercado podía pagar en colones todo o una parte, pero muy rápido se definió por los dólares, en dos o tres meses se dio un total reemplazo. Legalmente, puedo aun pedir que me cambien los dólares por colones, pero nadie los usa. La gente tiende a pensar que necesitas dólares billetes por todo lo que es el sistema bancario, y eso no es así. Los únicos billetes verdes que necesitas son los que antes estaban en colones, y luego los conviertes a dólares. Pero lo importante de la dolarización es que tú dolarizas las cuentas del sistema bancario, tanto depósitos como créditos. En El Salvador, como no teníamos mucha inflación, como estaba muy tranquilo y como no habíamos devaluado en 10 años, entonces aplicamos para la conversión el mismo tipo de cambio que teníamos en ese entonces, que era de 8,75 colones por dólar. La tasa de interés de los préstamos bajó desde 24% a 6% en tres meses, y subieron inmediatamente los plazos. Si usted quería comprar una casa, tenía que pagar 24% de interés anual pero además le daban 5 años de plazo, con lo que se hacían casas pero porque el gobierno subsidiaba. Con la dolarización, se terminaron los subsidios e inmediatamente aparecieron las hipotecas a 25 años al 6%, y esa es la tasa aún hoy".

El presidente que dolarizó Ecuador contó a Memo cómo lo hizo y qué rol tuvo Cavallo

Advirtió además sobre un plan "a la ecuatoriana": "Ahora ustedes están en una situación en la que si convierten a dólares sus salarios, les sucederá como a Ecuador que había gente que ganaba U$S 4 al año. Entonces no hay que hacer una tasa de cambio tan elevada, sino una consistente con la riqueza del país, con lo que el país ha sido. Si no, va a tener inflación en la nueva moneda, que es lo que se busca evitar. Y por último, en el momento en que usted dolariza, los dólares aparecen. En el momento. Eso pasó en Ecuador, donde se habían desaparecido los dólares y volvieron a aparecer en el sistema bancario en el momento en que se dolarizó. La economía se estabiliza en dólares muy rápidamente".

El caso argentino, según Hinds

"Argentina se encuentra en una crisis económica terrible que es sólo una continuación de otras crisis que ha tenido desde fines del siglo XIX (en 1876, 1890, 1914, 1950, 1952, 1958, 1967, 1975, 1985, 1989, 2001 y 2018-2023). Como en todos estos casos de crisis endémicas, la crisis es el resultado de un comportamiento de la población que ésta no quiere cambiar", arrancó enumerando, dando cuenta del terreno sobre el cual se camina.

Dijo Hinds: "El problema fundamental es que los argentinos se han otorgado más beneficios estatales que los que están dispuestos a pagar con sus impuestos, por lo que el gobierno tiene persistentemente altos déficits fiscales. El gobierno paga estos déficits imprimiendo dinero a un ritmo tan alto que genera inflaciones que, como la que ahora azota al país, está por encima del 100% (en este momento, 114%). En el proceso, como el país necesita dólares para funcionar y nadie en su sano juicio le presta porque no paga, Argentina buscó y encontró en el Fondo Monetario Internacional una institución crédula que le facilita los dólares. Ahora es el deudor más grande del FMI y es muy dudoso que alguna vez le pague ($46 mil millones)".

Así son los dólares falsos que querían inyectar en el país donde se debate la dolarización

Consideró entonces que "como el Banco Central orienta el crédito hacia el gobierno, cerca del 75% del crédito del sistema bancario (bancos comerciales más el banco central) se va hacia el sector público, dejando al sector privado con sólo la cuarta parte del crédito total del sistema. Esto, por supuesto, tiene un impacto muy fuertemente negativo en la inversión y en la operación del sector privado, reprimiendo la producción y el ingreso del país". 

"Todo esto hace que Argentina viva en una mentira", subrayó. 

Para justificar sus argumentos, Hinds sostuvo que "los beneficios que se dan son de mentira porque no alcanza el dinero para darlos y por tanto se aguan y los servicios públicos no entregan lo que se supone que deberían. El gobierno no sube los impuestos por el camino normal pero los impone a través de los precios cada vez más altos que la gente paga por la inflación, que es el resultado de que el banco central crea dinero para financiar el déficit del gobierno. Así, la gente recibe cada vez peores servicios públicos y salarios reales cada vez más bajos en un círculo realmente vicioso". 

Palos también para el electorado

Hinds en su análisis, señaló entonces que "como el pueblo no quiere reconocer que el problema es, en el fondo, que quieren adjudicarse más de lo que alcanza, y no quiere pagar más impuestos, los paga en forma de esa inflación".

En su análisis histórico, el economista salvadoreño dijo que "Argentina ha estado en esta situación desde el último cuarto del siglo XIX, buscando líderes que les haga el milagro de componer todo sin cambiar nada. Y así han pasado de Yrigoyen a Perón, y de este a su mujer, y de esta a los militares, y de estos a los Kirchner, y de estos al presidente actual, con la economía cada vez más vulnerable".

La dolarización y su problema: Milei

Sostuvo vehementemente que "la dolarización resolvería este problema porque el Banco Central no puede crear dólares. Punto. Sin creación monetaria, la inflación y todo lo que la acompaña colapsaría. Los beneficios de la dolarización para Argentina serían enormes. No debería de haber mucha discusión sobre el tema.

"Sin embargo -escribió Hinds-  la dolarización se ha vuelto políticamente espinosa porque se ha identificado con la candidatura de Javier Milei, que la ha mezclado con un programa controversial que no solo tendrá mucha oposición durante las elecciones sino también, en caso de que él gane, para llevarse adelante. La situación se ha vuelto tal que para lograr la dolarización sería necesario votar por todo el resto del programa de Milei.

Los críticos de la dolarización ignoran la evidencia

Su propuesta: "Lo ideal sería que otros candidatos tomaran también la idea, pero hasta ahora ninguno lo ha hecho. Sergio Massa, ministro de Economía y candidato presidencial por la Unión por la Patria de Argentina ha presentado una propuesta monetaria supuestamente en respuesta a la de Javier Milei. Aunque no ha presentado detalles es bien claro que ni él ni el equipo entienden el problema que tiene Argentina ni, por supuesto, lo que habría que hacer para evitar resolverlo".

El electro$, ¿serviría?

Continuó Hinds su análisis y opinión sobre la discusión argentina: "La propuesta es crear un peso electrónico emitido por el Banco Central. El problema de esta propuesta es que no resuelve el problema monetario de fondo. El Banco Central podría seguir imprimiendo dinero para financiar los enormes déficits fiscales del país o para estimular un crecimiento artificial más allá de la productividad del país, como lo ha estado haciendo durante la mayor parte de los últimos cien años, sin ninguna restricción. Si la nueva moneda electrónica se crea con el mismo abandono, la inflación seguiría siendo endémica, la moneda seguiría depreciándose y la gente seguiría pagando el impuesto implícito en el aumento constante de los precios. Nada cambiaría".

Y concluyó señalando que "la dolarización, en cambio, resolvería este problema porque el Banco Central no puede crear dólares. Pero, como está la cosa, que se lleve adelante está ligado a un candidato que es controversial y que en caso de ganar crearía un ambiente probablemente muy conflictivo".